诛仙-股指期货与股票交易的不同

品期货与金融期货 以大致分为两大类，商 是期货的一种，期货可 股指期货合约股指期货 。期货 期货和股指期货、国债 以分为外汇期货、利率 金融期货中主要品种可 。期货合约 以股票指数为标的物的 股指期货[1]，就是 。进行交割 ，通过现金结算差价来 后的股票指数价格水平 双方交易的是一定期限 。股价指数期货、期指 格指数期货，也可称为 es）的全称是股票价 IndexFutur 股指期货（Stock 。

发行的股份凭证 在筹集资本时向出资人 有限公司和无限公司） 股票是股份公司（包括 。权 东）对股份公司的所有 代表着其持有者（即股 。的重大决策 、投票表决、参与公司 权利，如参加股东大会 这种所有权是一种综合 。收取股息或分享红利等。相等的 所代表的公司所有权是 同一类别的每一份股票 。占公司总股本的比重 决于其持有的股票数量 所有权份额的大小，取 每个股东所拥有的公司 。还其出资 资，但不能要求公司返 通过股票转让收回其投 方式有偿转让，股东能 股票一般可以通过买卖 。不是债权债务关系 股东与公司之间的关系 。，分享收益 负有限责任，承担风险 以其出资额为限对公司 股东是公司的所有者， 。

尤为重要： ，这对股票投资者来说 有几个非常鲜明的特点 股指期货与股票相比， 。

不会减少 ，正常情况下股票数量 票买入后可以一直持有 日，不能无限期持有股 （1）期货合约有到期 。到期日，到期就要摘牌 但股指期货都有固定的 。个月 ，或者将头寸转到下一 不需要实际交割股票） 期货是现金结算交割， 待合约到期（好在股指 提前了结头寸，还是等 合约到期日，以决定是 后就不管了，必须注意 象买卖股票一样，交易 因此交易股指期货不能 。

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此必须每日结算盈亏 方面也带来了风险，因 了盈利的空间，但另一 张合约，这一方面提高 %的资金就可以买卖一 合约面值约10-15 金交易，一般只要付出 股指期货合约采用保证 金交易，必须每天结算 （2）期货合约是保证 。的 ，账面盈亏都是不结算 买入股票后在卖出以前 。保证金） 盘前必须补足（即追加 ，但账面亏损第二天开 算，账面盈利可以提走 持有在手的合约进行结 后每天要按照结算价对 但股指期货不同，交易 。和股票交易不同 你的投资本金，这一点 ，亏损额甚至可能超过 而且由于是保证金交易 。

回落后再买回 分方便地卖空，等价格 空股指期货合约可以十 （3）期货合约可以卖 。空，但难度相对较大 股票融券交易也可以卖 。损失 跌反涨，投资者会面临 当然一旦卖空后价格不 。

于股票现货市场 货市场的流动性明显高 高有研究表明，指数期 （4）市场的流动性较 。英镑 交易量就已达850亿 SE-100指数期货 如在1991年，FT 。

挤市”的现象 交割期股票市场出现“ 约义务，这就避免了在 出相应的股票来履行合 者完全不必购买或者抛 期指合约的交割期投资 盈亏而不转移实物，在 行，即在交割时只计算 期指交割以现金形式进 础之上的衍生市场，但 然是建立在股票市场基 金交割方式期指市场虽 （5）股指期货实行现 。

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行的买卖 于根据个别公司状况进 卖，而现货市场则专注 宏观经济资料进行的买 期货市场是专注于根据 （6）一般说来，股指 。

况的指标 本股票整体价格变动情 股票指数是用来反映样 。法并不相同 以及未来盈利前景的看 企业的内在价值的判断 复杂，因为人们对一个 而股票价格的确定十分 。，股票的价格就下跌 升；当买量小于卖量时 量时，股票的价格就上 要买进，当买量大于卖 悲观者要卖出，乐观者 。背离 为一致，但有时也会有 在价值更多的时候表现 所以，股票的价格与内 。格处于不断变化之中 使股票的股票指数的价 的股票，这样一来，就 内在价值大于市场价格 投资者往往会寻找那些 。数波动的主要因素有： 总体来说，影响股票指 。

往往呈现出下滑的态势 背景下，股票价格指数 在宏观经济运行恶化的 呈现不断攀升的趋势； 件下，股票价格指数会 宏观经济运行良好的条 运行状况一般来说，在 （1）宏观经济及企业 。股票价格指数的下跌 上升，反之，则会导致 会推动股票价格指数的 效益普遍不断提高时， 密切相关，当企业经营 状况与股票价格指数也 同时，企业的生产经营 。功能 作为“经济晴雨表”的 这就是通常所说的股市 。

价格指数会越低 ，利率水平越高，股票 的高低及趋势通常来讲 （2）利率、汇率水平 。就会越高 率水平越低，股票指数 格指数下跌；反之，利 资金减少，促使股票价 ，从而导致股票市场的 于存款，或购买债券等 的条件下，投资者倾向 其原因是，在利率高企 。降了，反之亦然 权益的股票价格也就下 润就下降了，代表股东 生产成本提高，相关利 等而导致该企业总体是 升而提高相关产品价格 率上升导致融资成本上 ，相关下游企业因为利 升造成的融资成本上升 本会上升，如*利率上 率上升，企业的生产成 更重要的原因是因为利 。的影响 货市场带来了日益明显 中的普遍现象，这对期 波动，已成为经济生活 币汇价以及利率的上下 ，各国的通货膨胀、货 在世界经济发展过程中 。损失 以抵消通货膨胀造成的 不能挪作它用，并且难 金被固定在一段时间内 入稳定，但不灵活，资 风险小，利率较高，收 者之间选择：银行存款 原因是投资者常常在两 ，股票市场依然活跃， 往往在银行利率上升时 但最近几年，西方国家 。上好运，可获大利 灵活，风险虽大，但碰 而股票可以买卖，较为 。票交易 偏好的投资者热心于股 ，仍然有一些具有风险 的过程(原来较低)下 所以，在银行利率提高 。于出口 值，有利于进口，不利 利率相仿，即本币的升 有关汇率的讨论基本与 。综合起来加以分析 升值对股市的影响则要 而有关人民币的升息、 。

跌 会促使股票价格指数下 价格指数上升，否则， 比较旺盛，会推动股票 时，股票市场的购买力 时期市场资金比较充裕 通胀水平及预期当一定 （3）资金供求状况与 。指价格上涨 量增加，通常会导致股 汇储备，导致货币供给 比如目前国内大量的外 。也可能引发通货膨胀 当然，资金过于充裕， 。数的上升 常也会推动股票价格指 再如政府支出增加，通 。使国内资金充裕 因为政府支出增加，将 。的增减对股指也有影响 同样，社会货币供应量 。下跌 买力降低，股价也必然 币供应量减少，社会购 而抬高股价；相反，货 就会投向证券交易，从 ，社会一部分闲置资金 通常，货币供应量增加 。资股票 热心于存款，而转向投 人们为了保值，将不再 同比例上升的条件下， 以在银行利率不随物价 资名义收益的增加，所 企业销售收入和股票投 激作用，因为它能促进 一定限度内对生产有刺 而导致的通货膨胀，在 由货币供应量不断增大 。票价格下跌 致经济危机，最终使股 足，加剧生产过剩，导 收入下降和市场需求不 数，那么将造*们实际 升过猛，甚至超过两位 但是，如果通货膨胀上 。加股票卖压 压力，提高利率可能增 跌呢？由于通货膨胀的 别高，可能导致股市下 为何通货膨胀率水平特 。也可能对股指不利 再如原油价格特别高， 。降低 本提高，企业预期收益 价上升即反映工业界成 最主要的能源，因此油 由于石油为目前工业界 。金价格下挫 一般来说，股市上涨黄 。，金价则下降 向股市，股市投资火爆 前景看好，资金大量流 因为投资者普遍对经济 。与美元汇率有关系 当然金价的高低更多地 。

机、能源危机等的影响 如战争、政变、金融危 样受许多突发事件，诸 股票价格指数的波动同 （4）突发*安全事件 。偶然性 影响有两个特点：一是 事件对股票价格指数的 与其他因素相比，突发 。突发事件是无法预料的 其来的，因此相当多的 即突发事件往往是突如 。二是非连续性。因素那样连续和频繁 格指数的影响不像其他 刻发生的，它对股票价 即突发事件不是每时每 。股指表现好 ，能够吸引国外资金， 并使国家国际形象提升 国内经济发展有信心， 国家政局稳定使人民对 。

0成分股及其指数走势 响，从而影响沪深30 或某些行业板块造成影 等，这些会对整个经济 针对行业、区域的政策 出台变动利率、汇率及 构调整等，国家往往会 行业结构调整、区域结 于对经济市场化改革、 （5）经济金融政策出 。当的发言权 就逐渐加强并取得了相 ，银行对企业的控制也 款，随着借款额的增多 股份公司常常向银行借 。而影响了股票的价格 业少发或停发股息，因 自身的安全，会支持企 稳定股息，但银行为了 下，虽然他们希望能够 在企业收益减少的情况 。股票升值 后利润相对增加，使其 么就能使这些企业的税 税收方面给予优惠，那 家对某些行业或企业在 为了增加收益，如果国 大，投资者购买股票是 税收对投资者影响也很 。影响投资者的价值判断 余发生较大变化，从而 得某些企业账面上的盈 会计准则的变化，会使 。